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市場(chǎng)煤價(jià)高企和火電業(yè)績(jī)情況分析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-5-27
- 【搜索關(guān)鍵詞】：電力 研究報(bào)告 投資策略 分析預(yù)測(cè) 市場(chǎng)調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)
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5月份用電量將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)用電需求端我們維持之前的判斷，即工業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)加之去年前兩季度用電需求基數(shù)較低，2季度月用電量將繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，5月份全社會(huì)用電量將達(dá)到3500億千瓦時(shí)左右，同比將增長(zhǎng)約21.6%；1-5月累計(jì)用電量將達(dá)到16575億千瓦時(shí)左右，同比將增長(zhǎng)約23.3%。
2010-2015年中國(guó)農(nóng)村沼氣行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展前景 21世紀(jì)以來(lái)，在緩解能源、環(huán)境危機(jī)的雙重壓力下，可再生、低污染性的生物質(zhì)能日益受到世界各國(guó)的2010-2015年鉭鈮行業(yè)深度分析及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告 【出版日期】 2010年5月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2010-2015年中國(guó)錳礦行業(yè)市場(chǎng)潛力與投資前景分析 【出版日期】 2010年5月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè) 【印2010-2015年中國(guó)金屬硅市場(chǎng)深度評(píng)估及投資前景預(yù) 【出版日期】 2010年5月 【報(bào)告頁(yè)碼】 180頁(yè) 【圖表數(shù)量】 100個(gè) 【印
煤價(jià)高企令火電業(yè)績(jī)堪憂煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走高，進(jìn)入5月份以后秦皇島主要?jiǎng)恿γ喝缟轿鲀?yōu)混、大同優(yōu)混、山西大混等已上漲分別5%-9%，價(jià)格已和煤價(jià)大幅上漲的08年6月持平。我們認(rèn)為，一季度后煤炭?jī)r(jià)格本應(yīng)進(jìn)入淡季，但由于1季度西南地區(qū)的嚴(yán)重旱情使得水電出力不足，對(duì)火電的依賴程度加重刺激了對(duì)動(dòng)力煤的需求，促使煤炭?jī)r(jià)格在淡季上揚(yáng)。我們認(rèn)為，隨著西南地區(qū)旱情的緩解、水電機(jī)組利用小時(shí)將出現(xiàn)回升，將從一定程度上緩解對(duì)火電的依賴。但必須注意的是，隨著夏季用電高峰期的來(lái)臨，火電企業(yè)為確保迎峰度夏，對(duì)煤炭的需求量增大，煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲。若不實(shí)施煤電聯(lián)動(dòng)提高電價(jià)，火電企業(yè)或?qū)⒃俅蚊媾R全行業(yè)虧損的困境。
南方雨季來(lái)臨或促水電利用小時(shí)企穩(wěn)回升從4月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，水電機(jī)組利用小時(shí)下滑的態(tài)勢(shì)得到了遏制。隨著雨季的來(lái)臨，3月底開(kāi)始西南旱區(qū)先后出現(xiàn)了8次降水天氣過(guò)程，氣象干旱基本解除。進(jìn)入5月以后，各地降水量明顯增多。5月初，重慶大部地區(qū)、華南接連兩次出現(xiàn)大范圍強(qiáng)降水天氣過(guò)程。強(qiáng)降水天氣使廣東、廣西部分地區(qū)遭受了暴雨洪澇。雨季的來(lái)臨使得各流域來(lái)水情況進(jìn)入季節(jié)性增長(zhǎng)期，西南地區(qū)水電利用小時(shí)將逐步恢復(fù)。我們認(rèn)為，去年夏季豐水期大旱再次發(fā)生的概率較小，且考慮到2008-2009年，已經(jīng)連續(xù)兩年來(lái)水情況同比降低。從我們監(jiān)測(cè)的全國(guó)422座大型水庫(kù)來(lái)水情況看，09年3-4季度以來(lái)，干旱導(dǎo)致的來(lái)水偏少情況已經(jīng)明顯探底回升。因此，我們預(yù)計(jì)今年豐水期來(lái)水情況或?qū)⒊霈F(xiàn)較大改觀，水電下半年或有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
投資建議根據(jù)對(duì)行業(yè)層面的分析，我們認(rèn)為目前電力行業(yè)仍不具備行業(yè)性的投資機(jī)會(huì)�？傮w上，我們對(duì)電力行業(yè)仍然維持"中性"的投資評(píng)級(jí)。但考慮到電力板塊過(guò)去一年跑輸大盤，具有較明顯的估值優(yōu)勢(shì)；并且在大盤經(jīng)歷了一輪調(diào)整以后，電力板塊的估值已經(jīng)處于歷史較低位。在缺乏行業(yè)性機(jī)會(huì)的情況下，我們對(duì)電力行業(yè)目前的投資思路主要集中在板塊中的個(gè)股上。我們?nèi)匀皇淄扑娖髽I(yè)，如水電龍頭長(zhǎng)江電力、自有電網(wǎng)的桂東電力、文山電力等；其次，我們推薦具有電力環(huán)保業(yè)務(wù)的火電企業(yè)，如九龍電力、深圳能源等。最后，我們推薦PE/PB低估值、具有較高防御性的火電企業(yè)。如華能國(guó)際，申能股份，廣州控股、粵電力A等。 - ■ 與【市場(chǎng)煤價(jià)高企和火電業(yè)績(jī)情況分析】相關(guān)研究報(bào)告
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